الأزمة المالية 2007–08 ، وتسمى أيضا أزمة الرهن العقاري ، الانكماش الحاد في السيولة في الأسواق المالية العالمية الذي نشأ في الولايات المتحدة نتيجة لانهيار سوق الإسكان في الولايات المتحدة. وهددت بتدمير النظام المالي الدولي. تسبب في فشل (أو شبه فشل) العديد من البنوك الاستثمارية والتجارية الكبرى ، مقرضي الرهن العقاري ، تأمين الشركات و جمعيات الادخار والقروض ؛ وعجلت الركود العظيم (2007–09) ، أسوأ انكماش اقتصادي منذ الكساد الكبير (1929–1929). ج. 1939).
في أي مقاطعة تقع لاس فيجاس نيفادا
بلانكفين ، لويد بلانكفين ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة الاستثمار المصرفي والأوراق المالية Goldman Sachs ، يدلي بشهادته في جلسة استماع لمجلس الشيوخ الأمريكي بشأن بنوك وول ستريت والأزمة المالية في 2007–08 ، واشنطن العاصمة ، 2010. Charles Dharapak / AP / Shutterstock
على الرغم من أن الأسباب الدقيقة للأزمة المالية محل خلاف بين الاقتصاديين ، إلا أن هناك اتفاقًا عامًا بشأن العوامل التي لعبت دورًا (يختلف الخبراء حول أهميتها النسبية).
أولاً ، قام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ، وهو البنك المركزي للولايات المتحدة ، بعد توقع حدوث ركود معتدل بدأ في عام 2001 ، بتخفيض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل قروض ليلية من الصناديق الفيدرالية - أي ، أرصدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي) 11 مرة بين مايو 2000 وديسمبر 2001 ، من 6.5 في المائة إلى 1.75 في المائة. وقد مكن هذا الانخفاض الكبير البنوك من تمديد الائتمان الاستهلاكي بسعر أساسي أقل (سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على عملائها الرئيسيين ، أو ذوي المخاطر المنخفضة ، بشكل عام أعلى بثلاث نقاط مئوية من سعر الأموال الفيدرالية) وشجعهم على إقراض الرهن العقاري الثانوي. ، أو العملاء ذوي المخاطر العالية ، ولكن بأسعار فائدة أعلى يرى القروض العقارية عالية المخاطر ). استفاد المستهلكون من الائتمان الرخيص لشراء السلع المعمرة مثل الأجهزة والسيارات وخاصة المنازل. وكانت النتيجة نشوء فقاعة إسكان في أواخر التسعينيات (زيادة سريعة في أسعار المساكن إلى مستويات تتجاوز بكثير أسعارها الأساسية ، أو حقيقي ، القيمة ، مدفوعة بالمضاربة المفرطة).
ثانيًا ، نظرًا للتغييرات في القوانين المصرفية التي بدأت في الثمانينيات ، كانت البنوك قادرة على تقديم قروض الرهن العقاري لعملاء الرهن العقاري الثانوي التي تم تنظيمها بمدفوعات كبيرة (مدفوعات كبيرة بشكل غير عادي مستحقة في نهاية فترة القرض أو بالقرب منها) أو معدلات فائدة قابلة للتعديل (المعدلات التي تظل ثابتة عند مستويات منخفضة نسبيًا لفترة أولية وتتعويم ، بشكل عام مع معدل الأموال الفيدرالية ، بعد ذلك). وطالما استمرت أسعار المساكن في الارتفاع ، يمكن للمقترضين حماية أنفسهم من مدفوعات الرهن العقاري المرتفعة عن طريق إعادة التمويل أو الاقتراض مقابل القيمة المتزايدة لمنازلهم أو بيع منازلهم بربح وسداد قروضهم العقارية. في حالة ما اذا إفتراضي ، يمكن للبنوك استعادة الممتلكات وبيعها بأكثر من مبلغ القرض الأصلي. وهكذا مثّل الإقراض عالي المخاطر استثمارًا مربحًا للعديد من البنوك. وبناءً على ذلك ، قامت العديد من البنوك بتسويق قروض الرهن العقاري بقوة للعملاء ذوي الائتمان السيئ أو الأصول القليلة ، مع العلم أن هؤلاء المقترضين لا يستطيعون سداد القروض وغالباً ما يضللونهم بشأن المخاطر التي تنطوي عليها. ونتيجة لذلك ، زادت حصة الرهون العقارية عالية المخاطر بين جميع قروض المنازل من حوالي 2.5 في المائة إلى ما يقرب من 15 في المائة سنويًا من أواخر التسعينيات إلى 2004-2007.
في أي عام تم اختراع الكمبيوتر الشخصي
ثالثًا ، كان الإسهام في نمو الإقراض عالي المخاطر هو ممارسة التوريق المنتشرة ، حيث جمعت البنوك معًا مئات أو حتى الآلاف من الرهون العقارية عالية المخاطر وأشكال أخرى أقل خطورة من الديون الاستهلاكية وتبيعها (أو أجزاء منها) في أسواق رأس المال على أنها الأوراق المالية (السندات) للبنوك الأخرى والمستثمرين ، بما في ذلك صناديق التحوط وصناديق التقاعد. أصبحت السندات التي تتكون أساسًا من الرهون العقارية تُعرف باسم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، أو MBSs ، والتي تمنح مشتريها حصة من مدفوعات الفائدة والأصل على القروض الأساسية. كان بيع الرهون العقارية عالية المخاطر باعتبارها MBS وسيلة جيدة للبنوك لزيادة السيولة وتقليل تعرضها للقروض المحفوفة بالمخاطر ، في حين كان يُنظر إلى شراء الرهون العقارية على أنها طريقة جيدة للبنوك والمستثمرين لتنويع محافظهم وكسب المال. مع استمرار ارتفاع أسعار المساكن خلال أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، أصبحت MBS شائعة على نطاق واسع ، وارتفعت أسعارها في أسواق رأس المال وفقًا لذلك.
رابعًا ، في عام 1999 ، تم إلغاء قانون جلاس-ستيجال (1933) في حقبة الكساد جزئيًا ، مما سمح للبنوك وشركات الأوراق المالية وشركات التأمين بدخول أسواق بعضها البعض والاندماج ، مما أدى إلى تشكيل بنوك كانت أكبر من أن تفشل ( أي كبيرة لدرجة أن فشلها سيهدد بتقويض النظام المالي بأكمله). بالإضافة إلى ذلك ، في عام 2004 ، أضعفت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) متطلبات صافي رأس المال (نسبة رأس المال ، أو الأصول ، إلى الديون ، أو الخصوم ، التي يتعين على البنوك الاحتفاظ بها كإجراء وقائي ضد الإفلاس) ، مما شجع البنوك لاستثمار المزيد من الأموال في MBSs. على الرغم من أن قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات قد أدى إلى أرباح هائلة للبنوك ، إلا أنه عرّض محافظها لمخاطر كبيرة ، لأن قيمة أصول MBS كانت ضمنية يفترض على استمرار فقاعة الإسكان.
خامساً ، وأخيراً ، أقنعت الفترة الطويلة من الاستقرار والنمو الاقتصادي العالمي التي سبقت الأزمة مباشرة ، والتي بدأت في منتصف الثمانينيات وأواخرها ، ومنذ ذلك الحين المعروفة باسم الاعتدال العظيم ، العديد من المسؤولين التنفيذيين في البنوك الأمريكية ، والمسؤولين الحكوميين ، والاقتصاديين بهذا الحد. كان التقلب الاقتصادي شيئًا من الماضي. هذا الموقف الواثق - جنبًا إلى جنب مع المناخ الأيديولوجي الذي يؤكد على رفع القيود وقدرة الشركات المالية على مراقبة نفسها - أدى جميعها تقريبًا إلى تجاهل أو استبعاد العلامات الواضحة لأزمة وشيكة ، وفي حالة المصرفيين ، لمواصلة الإقراض والاقتراض المتهور ، وممارسات التوريق.
